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广义视角下商业养老理财市场解析:百家争鸣、群

华宝证券有限责任公司 李真


  养老保障业务简介。我们将商业养老保险进行细分,可分为养老年金保险业务和养老保障管理业务。养老年金保险业务由人寿保险公司和养老保险公司展开,而这里的养老保障管理业务是指养老保险公司作为管理人,接受政府机关、企事业单位及其他社会组织等团体委托人和个人委托人的委托,为其提供养老保障以及与养老保障相关的资金管理服务。

  养老理财市场供需现状分析及解决之道。在养老理财供给端寻求解决之道的路上,保险机构显然发挥了主要的作用,但是从目前市场情况来看,越来越多的金融机构(银行、信托、基金)开始参与到养老市场中来,养老产品开始成为“跨界”新贵,作为养老体系的重要补充。因此在商业养老理财市场中,不应仅局限于保险系提供的养老金融服务,更应该充分重视银行、信托和基金系养老金融服务,在老龄化日益加深的大背景下,需大力发展跨市场商业养老理财服务,进一步拓宽养老供给端渠道,丰富我国多层次、多元化的养老体系。

  跨市场养老保障业务对比分析。总体来讲,目前广义养老理财市场形成银行系、基金系、信托系和保险系格局,而银行系和保险系在这个市场中扮演了重要角色。从风险情况来看,广义养老理财产品其风险都集中在中低水平,其中风险相对较高的为基金系和信托系养老理财产品。信托系养老理财产品投资门槛最高,这款产品主要是针对高净值客户设计,兼具养老理财和家族财富传承特征,投资门槛最低的为基金系,银行系一般为5万或10万,投资门槛较保险系高,但是其产品一般都是保本保收益型,因此也受到市场青睐。

  当前商业养老理财市场发展障碍及解决之道。目前我国商业养老理财市场存在的主要问题有:1.产品同质化现象严重。2.中长期产品非常匮乏。3.目前我国的养老理财产品受众还是以中老年人为主,这也在一定程度上决定了短期的养老理财产品更加收到青睐,造成中长期产品缺乏。4.我国目前的养老主要以基本养老为主,缺乏商业养老意识,同时居民对于养老理财产品风险偏好非常低(这也时导致了基金系养老理财规模小的部分原因),这也阻碍了养老理财产品多样化。因此结合美国经验和我国实际情况,我们认为在今后可以在如下方面做出改善:1.设计更多个性化养老理财产品,比如目标日期型,积极引导投资者合理优化养老资金,促使更多年轻人参与到这个市场中来。2.尽快落地我国个人税收递延养老产品。3.更加注重产品“养老”实质,避免流于形式。4.从渠道来看,加强渠道之间的相互合作。5.在已有的业务基础上深入挖掘,发展机构客户。

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